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八月份国内镀锌管价格续涨空间待考验

7月初，A股总市值突破10万亿美元，是自2015年6月以来首次，股指期货一度触发涨停，引发全面牛市的逻辑；期钢黑色系共俘获逾30亿资金，且全部表现为增仓上行。资本市场表现预期偏好，这或源于国家政策托底对市场起到缓冲和稳定甚至激发的作用。同样山东镀锌管现货市场需求淡季结束，部分工地为达成全年目标任务，后期赶工期叠加季节性需求的预期促使投机需求增多。而7月央行公布最新的贷款市场报价利率（LPR）与上期（6月22日）持平，推动央行货币政策节奏向边际收紧方向调整，为下半年应对各类不确定性保留更大的政策空间。那么在推出经济内循环的背景下，下半年财政可能大幅扩张，接力货币宽松成为支持经济的主要着力点。根据2020年财政预算，年内剩余赤字空间7.8万亿元，是去年同期实际赤字3.4万亿元的2倍以上；下半年一般公共预算+政府性基金支出同比增速可能达到增长25%，但实际落地力度有待观察。外部市场宏观指引依然存在变数。8月铁矿期钢移仓换月调整深度，将同时表现在基本面上，在利润回归的进程中，“宽流动性+高成本”心态继续支撑由钢厂主导的成材价格。山东镀锌钢管品种冲量保销售的思路向争利润方向转变，8月份供应将延续灵活性、倾斜性特征，而需求印证阶段，高库存仍是困扰价格调整幅度的干扰因素，从而基本面在相互博弈中进入新的供需平衡，价格涨跌幅度受限，或不会出现百元以上的调整行情。